如今，信奉“硬通货”的投资者已将黄金遗弃在了身后，因为他们和当下的年轻人一起发现了“数字黄金”的新魅力。据摩根大通最近发布的报告，当前机构正在将比特币作为一种比黄金更好的通胀对冲工具。
不过，随着通胀飙升至保罗?沃尔克（Paul Volcker）恶性通胀时期以来从未见过的水平，黄金是否即将拥有一个新的闪耀机会？在近来大量“支持黄金”的文章的影响下，黄金的投资情绪可能即将发生转变。有外国财经媒体研究指出：
“随着滞胀的威胁成为现实，黄金的表现可能超过标准普尔500指数20%左右。在经济增长达到峰值的同时，通胀也在上升，导致美国国债的实际收益率跌至历史低点。实际收益率与黄金之间的高度相关性表明黄金被低估了。以20周移动均线为基础的交易信号暗示，未来一年黄金可能出现井喷式反弹。”
这一观点的支撑因素之一是，黄金与美国实际利率之间存在很强的反比关系。自3月份以来，美国国债的实际利率已恢复负增长。在过去5年的回归模型上，黄金价格和实际收益率的拟合优度R方为0.91，当前收益率水平下的金价被低估了,利来首页欢迎您。
另外，从上图的布林带可以看出，周线蜡烛图突破了交易区间的上限。布林带的宽度也预计从2019年以来的最低点开始扩大，造成所谓的波动率挤压。这意味着未来波动性将大幅增加，或将利于黄金。重要的是，自2000年以来，将周线上穿布林带上轨和波动率挤压作为信号的交易策略回测中，金价跑赢了标普500指数。
在过去20年里，金价曾5次突破其20周移动均线，且布林带宽低于6。在这种信号接下来的52周内，黄金的表现平均将比标准普尔500指数高出19%，而且没有亏损记录。因此，研究指出：
“如果这种模式重演，黄金很有可能在明年超过标准普尔500指数。”
此外，瑞银策略师韦恩?戈登（Wayne Gordon）在上周五的报告中也提及了金价近期的飙升。在美国公布通胀数据后，金价拉涨了50美元，并突破了1835美元的关口。展望未来，瑞银表示：
“预计在2022年初CPI有进一步走强的风险，可能引发对黄金的更强劲需求。近期美联储部分官员的鹰派言论导致美国收益率曲线趋平，这只会增加黄金的吸引力。因此，瑞银将3月底的目标价从1700美元小幅上调至1800美元，同时承认风险‘短期偏向上行’，不排除上破1900美元的可能性。”
因此，金价高于1900美元并不令人震惊，毕竟当前离这个关口也只剩下35美元左右的距离。
上周五，高盛能源研究主管达米安?库尔瓦林（Damien Courvalin）在采访中重申了高盛近期对黄金的乐观看法：
“金价将大幅上涨，远高于当前的价格。”
同样来自高盛的欧洲策略师Bernhard Rzymelka则敦促客户“杠杆看涨黄金上行”，这一策略将带来极具吸引力的风险敞口，同时也是一种实际收益率更低的廉价期权选择。他的交易思路如下为买入6个月后到期的、执行价为2130美元的黄金二元看涨期权：
?最大获得10倍收益
?参考现价为1830美元、2022年4月26日到期
?下行风险仅限于保费支出
该交易思路有四个投资亮点。其一，在美国实际收益率走高之后，黄金似乎准备在图表上突破高点。其二，如果实际收益率达到-1.10%的目标，金价将上涨至2300美元。期权市场在未来3-6个月提供更具吸引力的上行空间。
其三，黄金非商业性的仓位清淡，并预计将大幅增加。其四，黄金6个月期隐含波动率接近2年低点，目前开始走高。这也表明如果实际收益率的下行势头如预期般延续，而且黄金开始迎头赶上，那么这将是一个有吸引力的买入机会。
另外，流入通胀保值债券的资金有望流向流向黄金。相比于实际收益率为-0.60%的TIPS，持有收益为0%的黄金看起来越来越有吸引力。
另外，有技术分析指出，黄金处于突破的边缘。突破1833之后，目标将是1930，或是更高的1974。
?从中期来看，从3月/ 4月低点以及最近从8月和9月29日的低点开始，一系列冲动的上涨都指向更高的价格。
?虽然缺乏上行加速已经越来越令人沮丧，但形态仍指向更高的价格。
?支持金价进一步走高的另一个因素是：10年的实际收益率与黄金之间存在很强的负相关关系以及10年期实际收益率创下历史新低（见上文）的可能性越来越大。
?如果价格高于1833美元（棕色14个月通道顶部、蓝色4个月上升三角阻力）将被确认看涨潜力，接下来目标是1930（摆动目标）和1974。
?如果回到11月3日的低点1760，将是上涨停滞的警告信号，而跌破1744（上行三角支撑）将表明看涨观点是错误的。
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